Tout savoir sur l'investissement en fonds commun de placement à risque (FCPR)
Définition
Les Fonds Communs de Placement à Risque (FCPR), également connus sous le nom de capital-investissement ou "private equity", est un placement financier qui offre aux investisseurs un moyen unique de participer à la croissance d'entreprises non cotées en bourse avec un potentiel de rendement plus élevé du fait du niveau de risque.
Qu'est-ce qu'un FCPR ?
Un Fonds Commun de Placement à Risque (FCPR) est un type de fonds d’investissement à capital risque destiné à financer en fonds propres des entreprises non cotées en bourse. Ces fonds permettent aux investisseurs de diversifier leur portefeuille en accédant à des opportunités de marché autrement inaccessibles. On parle de capital investissement, ou private equity, pour définir la prise de participation dans ce type de sociétés.
Le portefeuille du FCPR est constitué de capitaux apportés par plusieurs investisseurs, lesquels sont gérés par une société de gestion spécialisée. L’objectif principal de ces fonds est de réaliser des plus-values significatives grâce à des investissements à risque élevé mais potentiellement très rentables. Ils permettent également de financer le développement de PME et d’entreprises innovantes, contribuant ainsi à l’économie réelle.
Comment fonctionne un FCPR ?
Levée de fonds
La société de gestion collecte des capitaux auprès d'investisseurs intéressés par le fonds
Sélection des investissements
Une fois les fonds levés, la société de gestion identifie et évalue les opportunités d'investissement en suivant une stratégie définie (par secteur, par zone géographique, par thématique, etc.)
Due diligence
Avant de finaliser un investissement, une analyse approfondie est réalisée pour évaluer la viabilité et le potentiel de l'entreprise cible. Cela inclut l'examen de la situation financière, du modèle d'affaires, de la gestion et des perspectives de croissance.
Décision d'investissement
Sur la base des résultats de la due diligence, la société de gestion décide d'investir ou non dans l'entreprise cible
Suivi et gestion des investissements
Après l'investissement, la société de gestion suit de près les performances des entreprises du portefeuille et peut intervenir pour soutenir leur développement ou ajuster les stratégies en fonction des évolutions du marché.
Sortie des investissements
Lorsque les conditions sont favorables, la société de gestion procède à la liquidation du fonds pour réaliser des plus-values, lesquelles sont ensuite redistribuées aux souscripteurs.
Pour aller plus loin
Les FCPR (Fonds Communs de Placement à risques) ont été créés par la loi de finances de 1997, qui inclus également les FCPI et les FIP .
Investir en FCPR s’adresse principalement à des investisseurs avertis qui ont supportent la prise de risque liés à ce type de véhicule de placement.
Bien que tous les investisseurs privés et professionnels peuvent investir dans un FCPR, ils doivent toutefois avoir une capacité financière suffisante et une tolérance élevée au risque.
En effet, les fonds de capital-risque sont souvent recommandés aux investisseurs ayant un profil dynamique, prêts à engager leur capital sur une période prolongée et à accepter une volatilité importante en échange de potentielles fortes performances.
Comment investir dans un FCPR ?
Il est possible d’acheter des parts de FCPR ou autre fonds de capital investissement avec différents supports tels que :
- Compte-titres
- PEA / PEA PME-ETI (en fonction de l'éligibilité des fonds)
- Dans certains contrats d'assurance vie en unités de compte
Il se peut que le règlement d’un FCPR peut prévoir une période de souscription sur une durée déterminée, en général d’un an, en dehors desquelles il n’est pas possible de souscrire des parts du fonds.
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Témoignages
Ils nous ont fait confiance
La fiscalité des FCPR
Conditions d'exonération d'impôt sur le revenu
- Conserver les parts durant une période de 5 ans minimum dès la souscription
- Réinvestir les sommes engagées dans le fonds avec l’indisponibilité de les utiliser pendant 5 ans
- Ne pas détenir plus de 25 % des droits dans une société présente dans l’actif du fonds ou avoir possédé plus de 25 % durant les 5 dernières années précédant la souscription de parts
Conditions d'exonération des plus-values
- La cession ou le rachat de parts intervient après une période de détention de 5 années consécutives
- Les revenus du fonds doivent être capitalisés durant cette période
Le paiement des prélèvements sociaux à hauteur de 17.2 % reste dû.
Quels sont les différents types de Fonds Commun de Placement à Risque ?
Il existe 3 catégories de fonds professionnel de capital investissement :
- FCPR (Fonds Commun de Placement à Risques) : 50 % minimum de titres de sociétés non cotées en bourse
- FCPI (Fonds Commun de Placement dans l’Innovation) : 60 % minimum de titres d’entreprises
- FIP (Fonds d’investissement de Proximité) : 60 % minimum de titres dans des PME régionales
Les FCPR, FCPI et FIP peuvent également être différenciés par les zones géographiques où ils concentrent leurs investissements. Les investisseurs achètent des titres d’entreprises nationales et/ou européennes. Il existe des sous-catégories telles que le FCPR fiscal.
L’ensemble de ces fonds est soumis à l’Autorité des marchés financiers et seuls des sociétés de gestion agréées peuvent proposer ce type d’investissement.
En plus des différents types de fonds, il existe aussi différentes sortes de capital investissement :
- capital-risque : permet de financer la création de l’entreprise ou les premiers développements si celle ci a moins de 5 ans d’existence
- capital développement : permet de soutenir et renforcer la croissance de la société
- capital transmission : appelé également leverage-by-out (LBO), il permet de financer l’acquisition de la société avec effet de levier du crédit effectué pour la transaction à travers une société holding de reprise
- capital retournement : pour financer l’achat d’une entreprise en difficulté pour lui donner les ressources financières nécessaires à la mise en place d’un plan de redressement
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Fonds Communs de Placement a risque
Questions fréquentes
Pourquoi investir dans un FCPR ?
Les FCPR visent des rendements élevés en investissant dans des entreprises en phase de croissance ou de restructuration. Les entreprises financées par les FCPR ont souvent un fort potentiel de valorisation, notamment lors de leur introduction en bourse ou de leur vente à des investisseurs stratégiques.
Bien que les FCPR comportent un niveau de risque élevé, les investisseurs peuvent espérer des plus-values significatives en contrepartie de leur prise de risque.
Quels sont les avantages du FCPR ?
Investir dans le private equity permet aux investisseurs d'accéder à un portefeuille diversifié d'entreprises non cotées. De plus, ces fonds donnent accès à des opportunités d'investissement souvent réservées aux investisseurs institutionnels, notamment dans les secteurs innovants et à forte croissance. Enfin, en finançant des PME et des startups innovantes, les FCPR contribuent au développement économique et à la création d'emplois.
Le rendement des titres composés au sein d'un FCPR peut être plus intéressant que sur d'autres supports. Selon une étude de France Invest, le taux de rendement annuel moyen entre 2007 et 2021 était de 12.2 % contre 5.1 % pour le CAC 40 sur la même période ! Bien évidemment, il faut rappeler que les performances passés ne préjugent pas des performances futures.
Quels sont les inconvénients du FCPR ?
Investir dans des entreprises non cotées comporte un niveau de risque de perte en capital élevé, en raison de la volatilité et de l'incertitude associées à ces investissements. Aussi, les FCPR spécialisés dans un secteur particulier sont exposés aux risques inhérents à ce dernier, tels que les changements réglementaires, les évolutions technologiques, et les cycles économiques.
Toutefois, la mutualisation des risques permet d'atténuer le risque de perte en capital si l'une des entreprises dans lesquelles le fonds a investi est défaillante.
L'un des propres des fonds de capital-investissement est qu'ils ne sont pas liquides du fait qu'il s'agisse de titres d'entreprises non cotées. La vente des titres est donc plus compliquée et peut prendre plus de temps que pour des actifs boursiers. D'autant plus que le rachat de parts est bloqué pendant la durée de vie du fonds, qui peut aller jusqu'à 10 ans.
Il faut également tenir compte des différents frais imputés à ce type de fonds :
- Frais de souscription
- Frais liés à la constitution
- Frais de fonctionnement et de gestion du fonds
- Frais de sortie
Avertissement : cette page ne doit pas être considérée comme une sollicitation, un conseil en investissement, une recommandation ou une offre de souscrire ou de conclure une quelconque opération sur cet instrument financier et n’emporte aucun engagement contractuel de la part de Valority. L’investissement dans les produits financiers comporte des risques et notamment un risque de perte en capital, partielle ou totale, risque que vous acceptez en cas d’investissement et que vous devez être financièrement en mesure de supporter. Au regard de ces risques, tout Investisseur potentiel doit disposer des connaissances et de l’expérience nécessaires pour évaluer les caractéristiques et les risques liés à chaque opération. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
